Seaport Research Partners 最新报告指出，银河娱乐集团为优化客户奖励机制，已开始调低澳门业务的玩家再投资开支。
儘管作出有关调整，集团仍有实力维持博彩收入市佔率介乎 20% 至 21%；不过初步迹象显示，相比上周五公布表现强劲的 2026 年第三季，2026 年 12 月所在的第四季营运难度将有所上升。
Seaport 高级分析员 Vitaly Umansky 表示，银娱中场博彩的玩家再投资额按季回落；整体佣金及奖励开支佔博彩收入比例，由 2026 年第二季的 17.7% 降至第三季 16.7%，当中以位于澳门半岛的星际酒店减幅较明显，路凼旗舰物业银河度假村的调整幅度相对温和。Umansky 称，银娱正「优化向客户提供奖励的方式」。
他亦提到，从近期各博企业绩电话会可见，「其他营运商均表示市场上玩家再投资竞争仍然存在，但大致平稳。我们预期澳门第四季以至明年玩家再投资环境会趋向稳定，不过高端大枱市场的回赠水平不会下跌。」
银娱上周五公布业绩，受惠贵宾净赢率高达 4.8%，集团净收入按年升 4%、按季升 7%，至 127 亿港元（16.2 亿美元）；经调整 EBITDA 按年升 10%、按季升 9%，至 37 亿港元（4.72 亿美元）。
这份报告于银娱第三季业绩会后发布，Seaport 指出，10 月业务受两个物业的贵宾净赢率偏低、以及星际角子机净赢率偏弱拖累。另外，国庆黄金周表现尚可，但「10 月随后数星期明显转弱」。
该研究机构表示，银娱第三季受惠高胜率，而第四季需要面对较高的比较基数 —2025 年第四季贵宾净赢率达 5.1%。
「不过管理层对博彩收入反弹维持审慎乐观。」报告指出：「长远而言，集团可受惠于现有业务规模，以及路凼的扩建计划（澳门银河第四期预计 2027 年底竣工）。」
「凭银娱持续升级产品、庞大的非博彩版图，以及加强成本管控，我们相信未来数季银娱有能力维持 20% 至 21% 的市佔率；待澳门银河第四期开幕后，市佔率有望进一步提升。」
