评级机构惠誉指出，环球博彩设备供应商 Light & Wonder 预计会在 2027 年调整资金运用重心，由股份回购转为偿还债务，藉此压低槓桿比率；预料槓桿会由现时 3.5 倍，于明年年底降至约 2.9 倍，长远目标为 2.5 倍。
惠誉本周将 Light & Wonder 的评级展望由「稳定」上调至「正面」，同时确认其长期发行人违约评级（IDR）维持「BB」。惠誉的理据是集团槓桿结构改善，而且所有业务板块的 EBITDA 均录得增长。
惠誉解释调高展望时提到，Light & Wonder 的 EBITDA 槓桿在 2026 年上半年轻微改善，由 3.6 倍回落至 3.5 倍；随着管理层主力减债、信贷质素提升，2027 年减债速度会加快，槓桿有望跌破 3.0 倍的正面评级门槛。惠誉补充，短期减债主要会透过自愿偿还 2030 年优先有抵押循环贷款、2028 年 A 类定期贷款或 2029 年 B 类定期贷款。
分析员 Vineet Prasad、David Lowenstein 及 Steven Marks 表示：「Light & Wonder 在 2025 年大规模进行股份回购，当时集团从纳斯达克除牌，改以澳洲证券交易所作为唯一主要上市地。往后随着充裕现金流优先拨作还债，股份回购规模或会收缩。」
「长远而言，随着 Light & Wonder 向 2028 年经调整 EBITDA 20 亿美元目标迈进，槓桿有望回落至约 2.5 倍，处于集团净经调整 EBITDA 槓桿目标区间 2.5 倍至 3.5 倍的下限。」
惠誉认为，Light & Wonder 的减债路线会受惠于接近 20% 的自由现金流利润率。背后支持因素包括：核心博彩业务有望抢佔市场份额、持续拓展相关邻近市场、社交游戏内容阵线不断开发，以及资本开支强度维持相对稳定。
惠誉提到，截至 2026 年 6 月季度，传统博彩业务佔收入约 65%。虽然传统角子机市场竞争激烈、机替换周期淡静、新娱乐场开业时间不确定，但 Light & Wonder 属「中度多元化」企业，持续向数码相关业务拓展。
惠誉补充：「SciPlay 是重要收入来源，佔 Light & Wonder 收入约 25%。该板块有机会透过开发高质游戏、高效变现，以及审慎控制客户获取开支，抢佔更多市场份额。」
